高配当株は権利落ち後に買うべき？2026年9月、私が権利落ち後に買い急がなかった理由

こんにちは、投資家ケンです。

9月末に権利が確定すると、翌営業日に株価がストンと下がる株があります。

そして毎回、同じ気持ちが出てきます。
「配当をもらえなかった分、安くなったなら、今が買い時なのでは？」🐕

今回の権利落ち日（2026年9月29日）に、私が実際に何を見て、何をして、何をしなかったか。
記録に残っている範囲で書いてみます。

先に結論

権利落ち後に買うべきかどうかは、「下がった理由」で決まると考えています。

• 配当ぶんだけ下がった → 配当として会社から現金が出ていくぶん、株価が下がるのは自然な動き。事業内容や収益力が直ちに悪化したわけではない。ただし「安くなった」わけでもない
• 配当ぶんより多く下がった → 会社固有の材料のほか、市場全体の下落や需給の影響もあり得る。理由が分かるまで、買い増しや新規購入を急がない
• どちらの場合も、「利回りが上がって見えるから」だけでは買わない

これが、私が今回、権利落ち後に買い急がなかった理由です。

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2026年9月29日、5つの数字を並べてみた

権利付き最終売買日の翌営業日、9月29日の終値を、前営業日（9月28日）と並べました。
右端は、この9月に権利が落ちた1株あたりの中間配当（2027年3月期の予想）です。

見て思ったことが2つあります。

1つ目。リンナイは、下落幅（49円）がほぼ配当（53円）と同じでした。
これは「配当をもらう権利がなくなった分だけ、値段が下がった」という、いちばん素直な動きです。

2つ目。大林組は、配当（47円）の倍以上、103.5円下がっています。
日経平均も同じ日に0.6%下がっているので、市場全体の弱さも混ざっています。でも、それだけで説明できる大きさなのか。ここは、数字だけでは分かりません。

大林組は私は保有していなくて、2,800円で指値を入れている銘柄です（10月19日追記：この指値は10月15日に約定しました。記録はこちら）。
9月29日から10月8日まで、終値は2,848円まで下がりました。正直に言うと、この下げの理由は、この記事を書いている時点で私は確認できていません。確認できていないうちは、新規購入も、指値の引き上げもしない。それが私のやり方です。

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「権利落ちの下げ」と「それ以上の下げ」は、分けて見ます

同じ「株価が下がった」でも、中身は分けて考えられます。

配当ぶんを大きく超えた下げの、極端な例がニデック(6594)です。

2026年10月1日、ニデックは前日終値2,355円から、一時1,888円（−19.8%）まで下がりました。終値は2,100円（−10.83%）です。
これは権利落ちではなく、決算と監査をめぐる開示が原因の下げでした。

先に言っておくと、私はこの株を2025年10月27日に手放しています。この日の下落とは関係のない売却です。
手放した理由は、別の記事に書きました。→ ニデック(6594)を手放した理由｜数字が信じられなくなった、1か月半の話

配当ぶんの下げは、毎年ほぼ同じ形で来ます。
配当ぶんを超える下げは、何かが起きたサインかもしれません。ただし、それが会社固有の悪材料なのか、市場全体や需給なのかは、下げ幅だけでは分かりません。だから私は、まず開示を読み、同じ日の日経平均も見ます。

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権利落ち後は、利回りが「上がって見える」だけ

ここが、いちばん引っかかりやすいところだと思います。

サンドラッグの年間配当予想は132円です。

• 9月28日の終値3,633円なら、利回りは 約3.63%
• 9月29日の終値3,546円なら、利回りは 約3.72%

株価が下がったので、利回りは0.09ポイント上がりました。
でも、サンドラッグの事業内容や収益力が、前日から変わったわけではありません。分母（株価）が小さくなっただけです。

もっと言うと、権利落ち直後は、これからもらえる配当が半年分遠のいた状態でもあります。
「利回りが上がったから買い増す」は、数字の見かけに反応しているだけで、会社を見ているわけではない。私はそう考えています。

この考え方は、以前書いた記事とつながっています。

• 「株価が下がった。だから買い増す」とは、ならない｜下落の日にやること・やらないこと
• 「持ち続ける」と「買い増す」は、別の判断｜増配しているのに買い増さない株の話

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私がこの日にやったこと（記録で確認できた範囲）

ここからは、私の注文の記録から書きます。

• 9月29日：期限が切れた買い指値11本を、すべて同じ価格のまま出し直しました（同値ロール）。価格は1円も上げていません。
  出し直しが9月29日になったのは、権利付き最終売買日をまたぐ期限が設定できなかったからです。詳しくは → 指値の期限を延ばせない？「WECEY00040」の理由と、同値で出し直す方法
• 9月30日：すでに100株持っているサンドラッグ（取得単価3,666円）に、3,300円・100株の指値を新しく入れました。この日のサンドラッグの終値は3,577円です。
• 株の買い付けは、していません。9月29日以降、10月9日までに約定した買い注文は、私の記録上ありませんでした。

サンドラッグの3,300円は、約定したときの利回りが約4.0%になる価格です。権利落ちで株価が動いても、この価格は動かしていません。
指値を置く考え方は、こちらに詳しく書きました。→ 「株価が下がった。だから買い増す」とは、ならない｜下落の日にやること・やらないこと

ちなみに、この3,300円は、10月9日の終値3,530円とは、まだ約6.5%離れています。10月9日時点では、約定していません。

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権利落ち後に買うか、迷ったときの3つの確認

最後に、私が確認している順番を置いておきます。

1. 下げ幅は、配当額と比べてどうか（配当ぶんなら、事業内容や収益力が直ちに悪化したわけではない）
2. 配当ぶんを超えていたら、会社の開示を読み、市場全体の動きも見る（決算・業績修正・特別な発表の有無、同じ日の日経平均）
3. それでも買うなら、「権利落ち後だから」ではなく、自分の基準に合う価格か

3番目で、答えが「いいえ」なら、その日は買いません。
権利落ちは、来年も再来年も、同じ時期に来ます。逃げません。

9月に権利が落ちた配当が、私の年間でどれくらいの位置にあるかは、こちらにまとめています。→ 10月は、私の配当がいちばん静かな月でした｜権利確定月ごとに並べてみた