ホンダ（7267）を2年かけて買い下がった実録｜含み損から含み益+15万円になるまで

ホンダ（7267）を500株、2年近くかけて買い下がった実録です。含み損だった時期を経て、今は含み益+15万円になりました。買い方・含み損との向き合い方を正直に書きます。

この記事でわかること

2年近くかけて買い下がった実際の取引記録
ホンダ（7267）をPBR・配当利回りで評価する方法
含み損の時期を、どういう気持ちで乗り越えたか

今日は少し嬉しい報告から始めます。

ホンダ（7267）、500株持っています。平均取得単価は約1,325円。今日の株価は1,625.5円。
含み益、約15万250円になりました。

でも、これは「うまくいった投資自慢」の記事じゃないです。ここに至るまで、何度も含み損の時期がありました。今日はその過程を、買った日付と価格まで含めて、全部正直に書きます。

まず、実際の買い方から

500株、実は一気に買ったわけじゃありません。約1年8ヶ月かけて、4回に分けて買い増しています。

購入日	株数	単価
2024年8月8日	100株	1,400円
2024年11月11日	100株	1,369円
2024年12月16日	100株	1,293円
2026年4月2日	200株	1,280円

見ての通り、買うたびに単価が下がっています。狙って「安くなったら買う」を繰り返していたわけではなく、正直に言うと、最初の100株を買った後もずっと株価が冴えず、「ここまで下がったなら、もう少し仕込んでおくか」という判断を、その都度その都度でしていました。

結果として平均取得単価は約1,325円まで下がり、これが今回の含み益に一番効いています。買い下がるという行為は、正しいかどうかその時点では分かりません。今回はたまたま結果につながりましたが、業績がさらに悪化していれば、傷口を広げただけだった可能性も十分にあります。

買い増しの判断基準①：PBRの低さ

買い増しを続けた判断の軸の一つが、PBR（株価純資産倍率）でした。購入していた時期のホンダは、PBRが0.5倍前後という水準まで売られていました。

ざっくり言うと、会社を今すぐ解散させたときに株主に戻ってくる資産の価値より、株価の方が安い状態です。もちろん現実にはそう簡単な話ではありませんが、「割安かどうか」を考える一つの目安として、PBR0.5倍前後というのはかなり低い水準です。

日本の主要製造業でここまで低いのは珍しく、下がっているというより、評価されていない、という言い方の方が近い気がしていました。

買い増しの判断基準②：配当利回りが「待つコスト」をカバーする

高配当株投資は、基本的に「待ち」の投資です。株価が回復するまで待つあいだ、配当をもらいながら実質的な保有コストを下げていく。

平均取得単価¥1,325・会社予想の年間配当70円で計算すると、取得単価ベースの配当利回りは約5.3%になります。1年持ち続けるだけで、保有コストが実質5%前後下がっていく計算です。含み損を抱えている時期でも、この配当が「待つ理由」になっていました。

ホンダのビジネスをどう見ていたか

「EVシフトで自動車メーカーはオワコンでしょ？」という声があることは知っています。

個人的には、ホンダは二輪事業（世界シェア1位）と航空機エンジン（HondaJet）を持っていて、単純な「自動車メーカー」という括りで語るのは少し違うと思っていました。二輪はアジア・アフリカ市場での需要が根強く、EVシフトの影響が四輪ほど大きくない、という見立てです。

もちろん、4輪のEV戦略が失敗すれば話は変わります。この見立てが外れていた可能性も十分にありました。

含み損の時期、どう乗り越えたか

正直に言うと、含み損の時期は「損した」という感覚がなかったわけではありません。それでも売らなかったのは、PBRの低さと配当利回りという2つの根拠が、その時々で変わっていなかったからです。

「含み損=失敗」ではなく「まだ評価されていない時期」と捉えられるかどうかは、根拠があるかどうかにかかっていると思います。根拠なく待つのはただのギャンブルですが、根拠があって待つのは、投資判断のひとつです。

今回はその判断が結果につながりましたが、繰り返しになりますが、これは保証された話ではありません。同じ考え方で買い増した銘柄が、今も含み損のまま残っているものもあります。

もう一つ、正直に書いておきたいことがあります。この記事は当初「含み損のまま持ち続ける理由」というタイトルで書いていました。ところが後から実際の取引履歴を見直したところ、当時の記載に誤りがあり、実は含み損ではなかったことが分かりました。数字を扱う記事である以上、こういう見直しと訂正も含めて公開する方が誠実だと思い、今回タイトルごと書き直しています。