配当月の株高では、私は動かない｜権利落ちの”谷”を指値で待つ話

最近、保有している高配当株の株価がちょっとずつ上がってるんですよね。含み益が増えるのは素直に嬉しいんですけど、「じゃあ今買い増すか？」と聞かれると、うーん、と止まる感じです。

理由のひとつが「配当月が近いから」。9月末はたくさんの銘柄が配当の権利確定日を迎えます。この時期って、毎年けっこう決まったリズムで株価が動くので、今日はその話を整理してみます。

配当をまたぐ前は、株価が上がりやすい

配当の「権利付き最終日」までに株を持っていれば、その期の配当がもらえます。だから権利日が近づくと「配当だけ取りにいこう」という買い（いわゆる配当取り）が増えて、株価がじわっと押し上げられやすいんですよね。

指数がなんとなく重いのに、高配当株だけ妙にしっかりしている——そういう時は、この配当取りの需給が効いていることが多いです。悪いことではないんですが、「業績が評価されて上がった」のと「配当目当ての一時的な買いで上がった」のは、分けて見ておきたいところ。

権利落ち後にできる”谷”

権利付き最終日の翌営業日（権利落ち日）は、理屈のうえで配当の分だけ株価が下がってスタートします。配当利回り3%なら、ざっくり3%ぶん。

それに加えて、「配当だけ取れればよかった」という人の利益確定売りが重なることがあります。この二つが合わさると、権利落ちから数日〜数週間、株価が少し弱くなる場面が出てきます。私が狙いたいのはここなんですよね。上がったところを追いかけるより、この”谷”で拾えたら気分がいい。

だから私は、値上げせずに指値で待つ

7月にも同じような「株高で指値が刺さらない」局面がありました。その時に、指値の価格を上げずにそのまま待つと決めた話を書いたんですが、いまも基本は同じスタンスです。

株価が上がってきたからといって指値を追い上げると、自分で決めた「この利回りなら買う」というラインがなし崩しになる。それが一番こわいので、指値は動かさない。刺さらなければ刺さらないで、それは「まだ私の価格じゃなかった」というだけの話です。

いま実際に置いている買い指値も、どれも現在値より下にあります。例をいくつか挙げると：

金額そのものより、「利回りが自分の基準に届くかどうか」で置いているのがポイントです。だから相場が上がっている今は、ほとんど刺さらない。それでいいと思っています。

「谷」と「沼」は分けて考える

ひとつ気をつけているのが、下げの中身です。

• 谷……配当落ちや一時的な利食いでの下げ。理由がはっきりしていて、業績のストーリーは変わっていない。ここは拾いにいく
• 沼……減配、下方修正、事業環境の悪化での下げ。安く見えても、それは「安くなった」んじゃなくて「価値が下がった」。ここには手を出さない

権利落ちの谷だと思って買ったら、実は決算がよくなくて下げていた——というのが一番やりたくないパターンなので、下がった時こそ「なんで下がってる？」を先に確認するようにしています。

9月末に向けて、しばらくは「待ち」の時間が続きそうです。焦って動かないのも、立派な判断ということで。

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